當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，下行壓力加大。中國(guó)大力深化改革擴(kuò)大開(kāi)放，著力做好“六穩(wěn)”工作。“六穩(wěn)”工作效果如何？中新網(wǎng)推出“解碼‘六穩(wěn)’”系列報(bào)道，展現(xiàn)“六穩(wěn)”成效與經(jīng)濟(jì)發(fā)展邏輯，透視中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)和前景。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大、投資增速放緩的情況下，中國(guó)穩(wěn)投資多管齊下，提前下達(dá)1萬(wàn)億專項(xiàng)債額度，降低資本金最低比例，地方重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，穩(wěn)投資力度持續(xù)加碼。

重磅新政助力穩(wěn)投資

投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，不過(guò)這駕“馬車”動(dòng)力有所放緩。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年1-10月份，全國(guó)共完成固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)510880億元，同比增長(zhǎng)5.2%，增速比前三季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

分領(lǐng)域來(lái)看，1-10月份，制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.6%，增速比前三季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.3%，增速比前三季度小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.2%，增速比前三季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

為了抑制投資增速下滑勢(shì)頭，近一段時(shí)間以來(lái)，多項(xiàng)重磅政策出臺(tái)，提前下達(dá)1萬(wàn)億專項(xiàng)債額度、降低資本金最低比例，助力穩(wěn)投資。

——提前下達(dá)1萬(wàn)億專項(xiàng)債額度

11月27日，財(cái)政部提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬(wàn)億元的47%。

財(cái)政部要求，各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見(jiàn)效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。

——降低資本金最低比例

同一天，國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目最低資本金比例由25%調(diào)整為20%。

其中，公路(含政府收費(fèi)公路)、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等領(lǐng)域的補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以適當(dāng)降低項(xiàng)目最低資本金比例，但下調(diào)不得超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，出臺(tái)《通知》是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，擴(kuò)大近期和當(dāng)前一段時(shí)間有效投資的需要。通過(guò)適當(dāng)調(diào)整資本金比例，降低基礎(chǔ)設(shè)施短板領(lǐng)域投資門檻，調(diào)動(dòng)各方積極性，加大有效投資力度，確保投資增速保持在合理區(qū)間。

地方穩(wěn)投資項(xiàng)目集中開(kāi)工

投資項(xiàng)目審批核準(zhǔn)也在加速。今年第三季度，國(guó)家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目35個(gè)，總投資3172億元。10月份又審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目8個(gè)，總投資442億元。

在地方層面，穩(wěn)投資也開(kāi)足馬力，進(jìn)入四季度以來(lái)，多地一大批重大投資項(xiàng)目迎來(lái)密集開(kāi)工。

10月中旬，廣西291個(gè)穩(wěn)投資補(bǔ)短板項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資1565億元。11月29日，云南自貿(mào)區(qū)昆明片區(qū)17個(gè)項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資近200億元。11月30日，安徽省落實(shí)“六穩(wěn)”重大項(xiàng)目集中開(kāi)工194個(gè)，總投資1073.7億元。12月1日，陜西西安穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)投資重大項(xiàng)目集中開(kāi)工72個(gè)，總投資786億元。

方正證券宏觀首席分析師陶川認(rèn)為，基建項(xiàng)目審批加速、降低資本金比例等穩(wěn)投資措施落地有望緩解地方財(cái)力下行對(duì)基建的拖累，對(duì)基建投資形成支撐。

11月29日，云南自貿(mào)區(qū)昆明片區(qū)17個(gè)項(xiàng)目集中開(kāi)工。李偉攝

預(yù)計(jì)基建投資增速有望繼續(xù)回升

分析認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，穩(wěn)投資特別是穩(wěn)住基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資，是穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。

國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，目前，中國(guó)人均基礎(chǔ)設(shè)施存量相當(dāng)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的20%-30%，并且在交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍存在不少短板，中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資仍有很大空間和潛力。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，從基建的空間來(lái)看，城市群未來(lái)發(fā)展仍然大有可為，戶籍制度的持續(xù)放開(kāi)、城市群建設(shè)的加快以及“交通強(qiáng)國(guó)”等戰(zhàn)略的進(jìn)一步落地，將繼續(xù)為基建投資提供舞臺(tái)。老舊城改造等規(guī)劃、5G網(wǎng)絡(luò)商用等也將提振基建投資需求。

中國(guó)銀行研究院11月28日發(fā)布的《2020年度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》指出，基建投資將發(fā)揮穩(wěn)定器作用。2020年基建投資預(yù)計(jì)仍是財(cái)政發(fā)力重點(diǎn)，預(yù)計(jì)專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將有所增加。隨著專項(xiàng)債發(fā)行使用并逐步形成實(shí)物工作量，還將撬動(dòng)更多社會(huì)資金，基建投資增速未來(lái)有望繼續(xù)回升。

中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才對(duì)記者表示，近期中國(guó)制造業(yè)PMI出現(xiàn)反彈，已經(jīng)印證了政府部門逆周期調(diào)節(jié)政策開(kāi)始發(fā)揮作用。未來(lái)能否進(jìn)一步穩(wěn)定投資，關(guān)鍵之一要看營(yíng)商環(huán)境是否有實(shí)質(zhì)性改善，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)民間投資積極性。(完)

相關(guān)新聞：基建投資補(bǔ)短板仍有較大空間

受地方政府專項(xiàng)債加快發(fā)行和項(xiàng)目審批步伐加快影響，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期今年基建投資增速將回升至名義GDP增速附近。2019年以來(lái)，盡管基建投資增速總體較2018年末有所抬升，但仍顯改善乏力，由1至2月的4.3%小幅回落至1至10月的4.2%。

基建投資增速改善乏力，一方面緣于偏公益類的基建投資增長(zhǎng)乏力，鐵路運(yùn)輸業(yè)、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等接近完成“十三五”目標(biāo)，發(fā)展空間結(jié)構(gòu)性趨緩。另一方面，由于地方政府債務(wù)更加規(guī)范，基建資金來(lái)源收窄。2017年11月以來(lái)，我國(guó)對(duì)政府與社會(huì)資本合作（PPP）進(jìn)行規(guī)范，一些自身盈利性差的公共設(shè)施行業(yè)，如交通運(yùn)輸和市政工程等，由于對(duì)PPP依賴度較高，投資增速大幅下滑。此外，終身問(wèn)責(zé)機(jī)制導(dǎo)致地方政府對(duì)待舉債支撐的基建更加謹(jǐn)慎，基建項(xiàng)目審批規(guī)模上升速度變緩。與此同時(shí)，專項(xiàng)債補(bǔ)充基建資金來(lái)源比較有限，專項(xiàng)債規(guī)模的擴(kuò)張不足對(duì)沖其他融資渠道的收縮。

實(shí)際上，在當(dāng)前形勢(shì)下，基建增速放緩具有合理性和必要性。2008年以來(lái)，基建增長(zhǎng)長(zhǎng)期快于制造業(yè)投資，這樣的增長(zhǎng)模式難以持續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要重塑基建及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。而要真正解決基建資金問(wèn)題，還需要在融資機(jī)制方面持續(xù)加力，如建立長(zhǎng)效機(jī)制。

展望2020年，基建投資增速有望緩慢回升，托底穩(wěn)增長(zhǎng)。2020年是全面建成小康社會(huì)和GDP實(shí)現(xiàn)翻番目標(biāo)的收官之年。從政策支持層面看，2020年逆周期調(diào)節(jié)政策將進(jìn)一步加碼，對(duì)基建投資支持力度加大。國(guó)務(wù)院日前印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，對(duì)基建投資的資本金比例進(jìn)行下調(diào)，成為2015年以來(lái)基建和固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域的一次重要改革。這些舉措，對(duì)未來(lái)形成新的投資動(dòng)力、開(kāi)辟新的投資機(jī)會(huì)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)等，有較為積極的作用。此外，財(cái)政政策繼續(xù)加力提效，專項(xiàng)債可用作重大項(xiàng)目資本金以及基建項(xiàng)目審批加速，貨幣政策保持松緊適度，均對(duì)2020年基建構(gòu)成利好。

從資金來(lái)源層面看，地方政府專項(xiàng)債、PPP、政策性金融債、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）投放等自籌資金來(lái)源的支撐將加強(qiáng)。國(guó)務(wù)院要求專項(xiàng)債資金不得用于土儲(chǔ)和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，用于基建領(lǐng)域的比例料將提升。非標(biāo)融資的拖累將減弱，主要投向基建的PSL將繼續(xù)發(fā)力。此外，房地產(chǎn)融資收緊、制造業(yè)需求仍較弱，在政策支持及實(shí)際需求帶動(dòng)下，基建類項(xiàng)目國(guó)內(nèi)信貸占比有望提升。

從需求層面看，我國(guó)基建投資補(bǔ)短板空間足，新型基建潛力大，交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、生態(tài)環(huán)保、民生服務(wù)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基建補(bǔ)短板領(lǐng)域，以及5G、城市軌道交通、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基建領(lǐng)域，將成為2020年的發(fā)力重點(diǎn)。（作者： 郭曉蓓 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）